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监管层明白持续推进并购重组向市场化改造

    发布时间:2016-05-20  来源:未知  作者:问学网

  用“张弛有度”来形容券商并购重组业务的监管再适合不过了。

  2016年首届证券公司保荐代表人培训会日前在北京举办。参会人士流露,监管层在会上表示,将继承推进并购重组向市场化方向深入改造,在减少和简化并购重组行政允许的同时,强化信息披露,并加大事中事后监管。对于有明显炒作特征的并购重组,政策收紧的立场明白,此次会议在行业定位、估值方式等多方面做出规范。

  据悉,培训在强调去年11月提出的“进一步简化审核流程,进步审核效力”的基本上,持续激励市场化并购。审核机制由原有的法律、财务审核职员随机搭配的双人审核模式调剂为3人固定分组模式,分法律、财务和行业三个方面审核。

  监管层进一步强调了上市公司信息披露的规范性。培训细化了收购资产的定价根据、合感性,对盈利才能、将来发展远景等剖析,容许不以资产评估成果作为定价依据,但需披露其余估值定价方法应实行的程序;对那些定价显失公道导致上市公司、投资者好处受到侵害的行动,会增强监管和处分。

  老股锁定、残余股权部署、行业分类是去年并购重组名目反馈较为集中的问题。而本次培训中特殊指出,申报资料中资产所属的行业定位要正确。

  “监管层请求上市公司公道断定交易标的所属行业,同时财务参谋应答交易标的分类情形进行复核。个别情况下,交易标的应至少分类至行业门类(共19类),如行业门类属于制作业的,应同时肯定其所属大类(共31类)。”某参加人士表现,某上市公司收购资产所披露的行业定位为教育类,但事实上,收购标的是给教导行业供给软件服务的,应归为软件业,这象征着其信息披露存在重大问题。

  “很显明,这个案例就是上市公司试图通过给收购资产贴上热门标签的方式,便利二级市场炒作。”某北方券商并购部财务主办人解释道,一旦贴上热点概念,上市公司股价往往一飞冲天。未来的监管趋势是对这些有显著概念炒作特点的并购重组履行从严审核。

  事实上,为概念炒作而“贴金”热门行业只是上市公司变动行业分类的动因之一,还有上市公司常设修正拟收购资产行业类别的。恒信移动(300081,股吧)日前称,将公司拟收购资产东方梦幻的行业类别从本来的“文明、体育和娱乐业”之下的“播送、电视、片子和影视录音制造业”和“娱乐业”从新认定为“迷信研讨和技巧服务业”之下的“专业技术服务业”。

  恒信挪动的“临阵变更”引发深交所关注。“随便变革行业类别确定会影响审核过程,此外上市公司也涉嫌信息表露不标准。”某北京券商并购部主办人进一步说明道,监管层有专门的行业分类指引,应据此进行分门别类。

  依据《上市公司行业分类指引》相干划定,上市公司某类业务的营业收入比重大于或即是50%,则将其划入该业务绝对应的行业。若不一类业务的比重超过50%,但某类业务的收入跟利润在所有业务中最高,且占到营收及利润的30%以上,则公司归于该行业种别。

  不外,有业内人士以为,跟着上市公司经营范畴的一直拓展,收入渠道的多元化,各个行业之间加速融会,上市公司的行业属性并不那么清楚、明显。“盼望在做好信息披露及危险揭示的基础上,监管层许可上市公司在行业分类上做自主化的摸索。”有业内人士呐喊。

(义务编纂:罗浩 HN066)


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